(KTSG Online) - Giá vàng quốc tế giảm hơn 15% kể từ khi xung đột Trung Đông bùng phát. Đợt bán tháo mạnh mẽ khiến nhiều chuyên gia nghi ngờ vai trò “tài sản trú ẩn” truyền thống của kim loại quý này.
- Vàng quốc tế mất hết thành quả tăng giá trong năm nay
- Lo ngại về tính bền vững của đợt tăng giá vàng khi các quỹ ETF châu Á hút vốn kỷ lục
Thông thường, vàng được xem là nơi trú ẩn khi bất ổn địa chính trị gia tăng. Trong 10 ngày đầu của chiến sự Iran, giá vàng gần như giữ vững, ngay cả khi cổ phiếu và trái phiếu chính phủ bị bán tháo.
Nhưng sau đó, vàng cũng không thoát khỏi cơn chấn động lan khắp thị trường. Khi thua lỗ ở các tài sản khác, nhà đầu tư buộc phải bán vàng chốt lời sau chu kỳ tăng mạnh kéo dài 2 năm để bù đắp dòng tiền.
Rhona O’Connell, nhà phân tích của công ty môi giới StoneX cảnh báo nhà đầu tư không nên rơi vào “cái bẫy trú ẩn an toàn”.
“Trong những đợt sụp đổ của cổ phiếu và trái phiếu chính phủ Mỹ, vàng gần như luôn giảm giá, vì nhà đầu tư phải bán để xoay tiền”, ông nói.
Jason Turner, nhà phân tích của ngân hàng Berenberg, cho biết dữ liệu từ các quỹ phòng hộ và công ty môi giới cho thấy nhiều tổ chức tài chính đã bán các vị thế vàng đang có lãi. Động thái này nhằm đáp ứng yêu cầu bổ sung ký quỹ (margin call) khi thị trường cổ phiếu và trái phiếu lao dốc.
Theo công ty dữ liệu Vanda, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng toàn cầu đã bị rút ròng khoảng 10,8 tỉ đô la Mỹ kể từ khi cuộc chiến giữa Mỹ-Israel và Iran bắt đầu.
Ngoài ra, thị trường cũng đồn đoán rằng các ngân hàng trung ương có thể bán bớt vàng để huy động tiền mặt, dù điều này chưa phản ánh rõ trong dữ liệu chính thức.
Trong tháng này, Ngân hàng quốc gia Ba Lan (NBP) thậm chí cho biết sẽ cân nhắc bán bớt vàng dự trữ để tài trợ chi tiêu quốc phòng.
Các nhà phân tích của ngân hàng HSBC nhận định, giá dầu cao, rủi ro địa chính trị và mức giá vàng vẫn cao có thể thúc đẩy khu vực nhà nước bán thêm vàng.
Giá vàng đã liên tục lập đỉnh từ đầu năm 2024, đạt mức kỷ lục 5.594 đô la/ounce vào tháng Giêng khi dòng tiền ồ ạt đổ vào. Tuy nhiên, sau nhịp chững lại và hồi phục ngắn trong tháng Hai, xu hướng tăng đảo chiều mạnh từ giữa tháng Ba.
Kể từ khi Mỹ và Israel bắt đầu không kích Iran vào ngày 28-2, giá vàng đã giảm 16%, gần như xóa sạch mức tăng từ đầu năm. Đến phiên giao dịch hôm nay (26-3), sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump phát tín hiệu chiến sự Iran có thể sớm kết thúc. Giá vàng đang giao dịch trên mức 4.500 đô la /ounce, vẫn là mức cao trong lịch sử
Theo John Reade, giám đốc chiến lược thị trường của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), thị trường vàng đang trải qua làn sóng chốt lời mạnh, giảm rủi ro và hạ đòn bẩy. Ông cũng lưu ý, khi dòng tiền đầu cơ chiếm ưu thế hơn so với các động lực truyền thống (như nhu cầu của ngành trang sức), giá vàng trở nên biến động hơn và xu hướng này có thể tiếp diễn.
“Vai trò đa dạng hóa danh mục đầu tư và giảm rủi ro của vàng đã phần nào bị suy yếu bởi sự biến động mạnh trong vài tuần qua”, ông nhận định.
Một yếu tố khác gây áp lực lên vàng là kỳ vọng lãi suất tăng khi các ngân hàng trung ương tìm cách kiểm soát lạm phát do chiến tranh gây ra.
“Vàng và bạc cực kỳ nhạy với kỳ vọng lãi suất. Vậy khi nào vàng trở lại với quan hệ nghịch đảo thường thấy so lãi suất thực? Câu câu trả lời là ngay lúc này”, Adrian Ash, giám đốc nghiên cứu của nền tảng giao dịch trực tuyến BullionVault nói.
Lãi suất tăng kéo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lên cao, khiến trái phiếu hấp dẫn hơn so với vàng, tài sản không sinh lãi.
Phần lớn chuyên gia cho rằng biến động giá vàng sẽ còn lớn và tác động kinh tế từ chiến tranh vẫn kéo dài, ngay cả khi xung đột Trung Đông sớm kết thúc.
Tuy vậy, một số ý kiến tin rằng vàng sẽ phục hồi. Các nhà phân tích của Ngân hàng Montreal dự báo giá vàng sẽ lấy lại “phần lớn” mức giảm khi khẩu vị rủi ro của thị trường quay trở lại.
Adrian Ash của BullionVaul cũng lưu ý, trong giai đoạn hoảng loạn ban đầu của khủng hoảng tài chính năm 2008, vàng từng giảm giá mạnh nhưng sau đó bật tăng và trở thành tài sản lý tưởng trong dài hạn.
Theo Financial Times
