(KTSG Online) - Khép lại năm 2025, "vàng số" Bitcoin dần đánh mất sức nóng trước áp lực chốt lời, vàng và bạc đã thiết lập những cột mốc lịch sử, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những biến số kinh tế, chính trị phức tạp.
Bạc: chú “ngựa ô” gây bất ngờ
Trong danh mục đầu tư năm nay, bạc là kênh có tốc độ tăng trưởng mạnh nhất, vượt xa vàng về tỷ lệ sinh lời. Càng về cuối năm, “cơn lốc” này càng tăng mạnh, liên tục lập đỉnh mới.
Đà tăng "dựng đứng" của bạc không chỉ đến từ nhu cầu trú ẩn mà còn là ứng dụng công nghiệp. Bạc là nguyên liệu thiết yếu trong nhiều ngành, gồm năng lượng, xe điện, các thiết bị liên quan đến AI…khiến nhu cầu tăng vọt.
Thứ hai là hiệu ứng “nhảy cùng sóng vàng”. Vàng trở nên đắt đỏ khiến cho nhu cầu đầu tư chuyển sang bạc, vốn được mong chờ vì thị giá rẻ hơn với kỳ vọng biên lợi nhuận cao hơn.
Tại Việt Nam, cơn sốt bạc đã bắt đầu manh nha từ đầu năm. Tình trạng cháy hàng phổ biến, người mua thường phải đặt tiền chờ đợi. Với chính sách nhập khẩu thông thoáng hơn, dòng tiền vào bạc luân chuyển linh hoạt và sát với giá thế giới. Thực tế, tốc độ tăng giá của sản phẩm bạc trong nước không hề kém thế giới.
Liệu bạc có còn có thể tham gia đầu tư được nữa hay không? Điều này còn phụ thuộc vào thị trường thế giới, xu hướng nới lỏng tiền tệ, nhu cầu trú ẩn an toàn và nhu cầu các ngành công nghiệp cần bạc tăng cao.
Bạc là loại hàng hóa có mức độ biến động còn khó lường hơn cả vàng. Cần biết thêm rằng năm 2025 cũng ghi nhận những nhà đầu tư bạc “đu đỉnh” vào tháng 4-2011 đã “về bờ” với vùng giá 48 đô la/ounce. Không chỉ vậy, giá bạc hiện nay đã vọt lên hơn 79 đô.
Năm 2025, vàng tiếp tục khẳng định vị thế trú ẩn tuyệt đối trước nhiều sự kiện diễn ra, từ thuế đối ứng của Mỹ, bất ổn địa chính trị và xung đột ở rất nhiều khu vực trên thế giới, đi cùng đà giảm lãi suất đồng đô la Mỹ.
Giá vàng liên tục vượt ngưỡng, phá kỷ lục từ đầu năm đến nay, hiện đã gần chạm mốc 4.555 đô la Mỹ/ounce. Với đà tăng dựng đứng, vàng tiếp tục được nhiều tổ chức mua vào, bao gồm cả các ngân hàng trung ương.
Trong khi đó, thị trường vàng Việt Nam cũng bước vào giai đoạn tái cấu trúc với Nghị định 232 của Chính phủ, có hiệu lực từ ngày 10-10, thay thế cho Nghị định 24/2012 về quản lý thị trường vàng. Các thay đổi bao gồm xóa bỏ độc quyền thương hiệu vàng miếng một cách có kiểm soát, siết các giao dịch vàng bằng chuyển khoản, hóa đơn điện tử…cho đến dự định đánh thuế giao dịch vàng.
Dự báo giá vàng 2026 chưa dừng đà tăng. Các tổ chức quốc tế như Goldman Sachs hay Morgan Stanley thậm chí còn kỳ vọng lên đến 4.500-5.000 đô la/ounce vào cuối năm.
Chứng khoán lập nhiều kỷ lục mới, dòng tiền tăng vọt
Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 cũng sở hữu riêng nhiều kỷ lục mới, từ áp dụng hệ thống giao dịch KRX, cho đến nâng hạng thị trường. Chỉ số có lúc tăng đến 40% tính theo năm, được xem là một trong những mức tăng mạnh nhất của thập kỷ qua.
VN-Index trải qua ba giai đoạn rõ rệt, được chia ra bởi hai sự kiện quan trọng là “Ngày tự do”, Tổng thống Mỹ công bố thuế đối ứng vào đầu tháng 4, và sự kiện FTSE Rutsell chính thức công bố thông tin nâng hạng thị trường.
Sóng tăng mạnh nhất của VN-Index bắt đầu sau đợt giảm mạnh bởi thông tin thuế đối ứng, tiếp tục đi lên và giảm dần từ cuối tháng 9. Tuy nhiên, đến cuối năm, chỉ số chung của thị trường lại đi lên nhờ “kéo” một số ít nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, mà đặc trưng trong đó là họ Vingroup.
Có thời điểm, chỉ số Vn-Index có thời điểm đã vượt mốc 1.800 điểm. Động lực tăng trưởng của thị trường nhìn chung nhờ vào dòng tiền mạnh mẽ của khối nội, bao gồm các tổ chức trong nước và nhà đầu tư cá nhân, bất chấp khối ngoại bán ròng kỷ lục. Thanh khoản thị trường tạo lập mặt bằng kỷ lục mới. Trợ lực cùng đó là mặt bằng lãi suất ở mức thấp, các doanh nghiệp niêm yết cũng phục hồi lợi nhuận đáng kể so với giai đoạn khó khăn 2022-2024.
Sự trở lại của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, bao gồm ngân hàng, chứng khoán đã giúp thị trường thăng hoa, nhưng điều này không đồng nghĩa với việc tất cả nhà đầu tư đều hài lòng. Ví dụ như tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu SHB đã tăng gấp đôi, trong khi VNM tăng 4,8% còn FPT thậm chí giảm 28%.
Các tổ chức dự kiến năm 2026 sẽ tiếp tục là năm thị trường chứng khoán tích cực, với dự đoán VN-Index có thể lên tới 2.000 điểm. Các thông tin hỗ trợ bao gồm thị trường chính thức được nâng hạng trong bối cảnh kinh tế đặt mục tiêu tăng trưởng GDP không dưới 10%.
Bitcoin: bùng nổ rồi thất vọng
Năm 2025 có rất nhiều tin tích cực đối với thị trường tiền mã hóa, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về lập trường pháp lý thuận lợi hơn dưới thời Tổng thống Mỹ Donald Trump. Tuy nhiên, sự hưng phấn này không kéo dài đến hết năm.
Sau khi tăng vọt lên mức cao kỷ lục 126.200 đô la/bitcoin, nhờ nhu cầu tăng mạnh mẽ từ các quỹ đầu tư, đặc biệt là nhiều công ty niêm yết công khai chấp nhận bitcoin, đà tăng chững lại từ tháng 10 khi các nhà đầu tư dài hạn bán tài sản.
Theo báo cáo Coindesk, nhìn chung bitcoin kém hơn vàng trong một năm đầy biến động về kinh tế vĩ mô. Tỷ lệ giá bitcoin/vàng đã giảm từ 36 xuống 21 trong khi tỷ lệ vốn hóa thị trường giảm từ 10% xuống 6%.
Điều này được lý giải là vì bitcoin giống như loại tài sản đầu cơ rủi ro cao hơn là một công cụ phòng hộ hiệu quả, đặc biệt là trong ngắn hạn. Sự khác biệt này được thấy rõ nhất trong giai đoạn thế giới khủng hoảng thuế quan.
Một điểm đáng chú ý khác trong báo cáo là xu hướng mã hóa tài sản thực (RWA) tiếp tục tăng trưởng, nhờ sự chấp nhận của các tổ chức và việc tạo ra các công cụ tài chính cơ bản dựa trên tiền mã hóa. Tổng giá trị của các RWA được mã hóa đã tăng lên đáng kể, từ khoảng 291 triệu đô la lên 669 triệu đô la trong năm qua, với gần một nửa giá trị đó hiện đang nằm trên Ethereum.
Hiện Việt Nam cũng đã thông qua các bộ luật liên quan và tiến tới thúc đẩy thành lập sàn giao dịch tiền mã hóa, cũng như các loại tài sản RWA. Tuy nhiên vẫn còn một khoảng trống thông tin đáng kể, dù người Việt được đánh giá là rất ưa chuộng giao dịch tiền mã hóa trên thế giới.
