(KTSG) - Với viễn cảnh đầu tư công và thị trường bất động sản nhà ở khởi sắc, dự báo doanh thu và lợi nhuận của nhóm các công ty xây dựng sẽ tăng trưởng tích cực trong năm 2025.
- Bộ Xây dựng quản lý 13 doanh nghiệp với vốn điều lệ hơn 42.000 tỉ đồng
- Đồng Nai lập tổ hỗ trợ pháp lý cho doanh nghiệp khai thác vật liệu xây dựng
Duy trì đà tăng trưởng trong năm 2024
Theo Tổng cục Thống kê, tăng trưởng toàn ngành xây dựng ước tính đạt mức 7,8-8,2% trong năm 2024, đánh dấu mức tăng trưởng cao nhất kể từ năm 2020 nhờ một số dự án hạ tầng quốc gia lớn như dự án đường bộ cao tốc Bắc - Nam, hai đường vành đai quanh Hà Nội, TPHCM và sân bay Quốc tế Long Thành. Trong đó, Bộ Giao thông Vận tải trước đây (Bộ Xây dựng hiện nay) đóng vai trò mũi nhọn khi được giao 75.500 tỉ đồng cho việc phát triển hạ tầng (dù thấp hơn so với năm 2023 nhưng vẫn là một con số đáng kể). Tính đến cuối tháng 12-2024, 77,6% số vốn này đã được giải ngân nhưng vẫn thấp hơn so với mức 81,9% của cùng kỳ năm 2023.
Diễn biến trên không gây nhiều bất ngờ vì nhìn lại thì năm 2023 đánh dấu sự bùng nổ đáng kể, tạo tiền đề thuận lợi trong việc phát triển hạ tầng khi Bộ Giao thông Vận tải (trước đây) đã khởi công 26 dự án, bao gồm 18 tuyến cao tốc trên khắp cả nước. Các dự án chính bao gồm: Giai đoạn 2 của đường bộ cao tốc Bắc - Nam, với tổng vốn đầu tư là 119.000 tỉ đồng (khoảng 5 tỉ đô la Mỹ vào thời điểm phê duyệt), dự kiến sẽ được giải ngân từ năm 2021-2025. Tại miền Bắc, dự án Đường vành đai 4 vùng thủ đô Hà Nội (tổng vốn đầu tư 3 tỉ đô la) đã được khởi công. Tại miền Nam, Đường vành đai 3 TPHCM (tổng vốn đầu tư 3 tỉ đô la), Cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu (710 triệu đô la) và Sân bay Quốc tế Long Thành giai đoạn 1 (5,04 tỉ đô la) được khởi công. Tại miền Trung, Cao tốc Khánh Hòa - Buôn Mê Thuột cũng được khởi công.
Triển vọng tích cực trong năm 2025
Năm 2025 được kỳ vọng sẽ là một năm tích cực đối với ngành xây dựng khi đầu tư hạ tầng sẽ đóng vai trò quan trọng trong thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Ngân sách quốc gia dự kiến phân bổ 87.000 tỉ đồng cho Bộ Giao thông Vận tải trước đây (Bộ Xây dựng hiện nay) trong năm nay, tăng so với ngân sách năm 2024, với 12 dự án hạ tầng dự kiến sẽ khởi công. Ngoài ra, năm 2025 cũng đánh dấu là năm cuối cùng trong chu kỳ đầu tư công, trong đó các dự án quan trọng dự kiến sẽ được đẩy nhanh để đạt kế hoạch 3.000 ki lô mét đường bộ cao tốc vào cuối năm.
Cổ phiếu tiêu biểu được khuyến nghị cho các nhà đầu tư theo dõi là CTD nhờ các yếu tố như: backlog cao (ước tính đạt 25.000 tỉ đồng), hoạt động kinh doanh cốt lõi như xây dựng nhà ở và công nghiệp dự kiến sẽ có sự tăng trưởng tốt...
Với xây dựng dân dụng, nhu cầu và nguồn cung mới từ thị trường nhà ở sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng. Trên cơ sở đó, ngành xây dựng được dự báo sẽ là một trong những ngành được hưởng lợi từ những xu hướng này.
Cụ thể hơn, về đường bộ cao tốc, trong số các dự án quốc gia tiềm năng, có hai dự án chính nhiều khả năng sẽ được khởi công trong năm 2025 là Cao tốc Dầu Giây - Liên Khương và Cao tốc Ninh Bình - Hải Phòng. Về đường sắt, trong khi giai đoạn 2020-2025 đánh dấu sự phát triển đáng kể của các tuyến hạ tầng đường bộ cao tốc thì năm 2025 trở đi được kỳ vọng sẽ có những thay đổi lớn trong hệ thống đường sắt quốc gia. Hiện nay, có ba tuyến đường sắt đô thị đang được vận hành, bao gồm hai tuyến tại Hà Nội (metro Cát Linh - Hà Đông và metro Nhổn - Cầu Giấy) và một tuyến tại TPHCM (metro Bến Thành - Suối Tiên).
Những dự án phát triển trong thời gian tới sẽ bao gồm các tuyến đường sắt đô thị, đường sắt liên tỉnh, và đường sắt Bắc - Nam. Thông thường, các dự án đường sắt sẽ có sự tham gia của các nhà thầu nước ngoài. Tuy nhiên, nhiều khả năng sẽ có cơ chế đặc thù để tạo điều kiện cho những nhà thầu trong nước có cơ hội tham gia vào dự án như những nhà thầu phụ hoặc nhà cung cấp vật liệu.
Đối với xây dựng nhà ở, lĩnh vực này sẽ phụ thuộc nhiều vào sự phục hồi của ngành bất động sản. Tình hình kinh doanh của các công ty xây dựng sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp từ nguồn cung mới, dự kiến sẽ tăng đáng kể tại cả các thành phố loại 1 và loại 2 trong năm 2025. Điều này giúp đảm bảo khối lượng công việc tồn đọng (backlog) cho các chủ thầu xây dựng. Dự kiến hai đầu thành phố lớn là Hà Nội và TPHCM sẽ có khoảng 40.000 căn hộ mới được mở bán trong năm 2025.
Về triển vọng của nhóm cổ phiếu xây dựng trên sàn chứng khoán trong năm 2025, theo Công ty Chứng khoán SSI, với viễn cảnh thị trường bất động sản nhà ở và đầu tư công khởi sắc, dự báo doanh thu và lợi nhuận của nhóm công ty xây dựng sẽ tăng mạnh, đặc biệt với các công ty có backlog cao và các công ty tham gia vào các dự án đầu tư công lớn như Công ty cổ phần (CTCP) Xây dựng Coteccons (CTD), CTCP Đầu tư Hạ tầng giao thông Đèo Cả (HHV), Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (VCG). Tuy nhiên, biên lợi nhuận mỏng vẫn sẽ là một thách thức đối với nhóm ngành này.
Về mặt định giá, nhìn chung trong năm 2024, các cổ phiếu ngành xây dựng có hiệu suất kém hơn so với chỉ số VN-Index. Sự điều chỉnh này được cho là do định giá cao trước đó của các cổ phiếu ngành này. Mặc dù vậy, với sự điều chỉnh giá và lợi nhuận cải thiện trong năm 2024, chỉ số P/E (giá thị trường/lợi nhuận mỗi cổ phiếu) của ngành đã giảm đáng kể.
Cổ phiếu tiêu biểu được khuyến nghị cho các nhà đầu tư theo dõi là CTD nhờ các yếu tố như: backlog cao (ước tính đạt 25.000 tỉ đồng), hoạt động kinh doanh cốt lõi như xây dựng nhà ở và công nghiệp dự kiến sẽ có sự tăng trưởng tốt. Bên cạnh đó, việc đầu tư vào mảng bất động sản (tòa Emerald 68 ở tỉnh Bình Dương) sẽ bắt đầu tạo lợi nhuận đáng kể cho CTD kể từ năm 2026. Về phía rủi ro, tác động pha loãng từ việc phát hành 1,5 triệu cổ phiếu ESOP tại mức giá 10.000 đồng/cổ phiếu trong năm 2025 là điểm cần lưu tâm với cổ phiếu CTD.
Ngoài ra, sau đợt tăng “nóng” kể từ đầu năm 2025 đến nay (từ mức giá 68.000 đồng/cổ phiếu lên mức giá quanh 90.000 đồng cổ phiếu, tương đương mức tăng 30% chỉ trong vòng hai tháng), cổ phiếu CTD nhiều khả năng sẽ đối mặt với một đợt điều chỉnh ngắn hạn. Do vậy, nhà đầu tư nên chờ đợt điều chỉnh kết thúc để có mức giá chiết khấu hấp dẫn nếu muốn đầu tư vào cổ phiếu này.
