(KTSG Online) – Làn sóng mua vào của nhà đầu tư cá nhân khiến giá vàng bùng nổ gần đây, biến kim loại này từ nơi trú ẩn an toàn truyền thống thành tài sản đầu cơ nóng bỏng, theo báo cáo mới nhất của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS).
- Giá vàng tăng tới 84%, người dân đổ xô đi mua do tâm lý FOMO
- Cuộc đua ‘lên đỉnh’ của vàng và chứng khoán
Thay vì đi ngược chiều với các tài sản rủi ro như mọi khi, lần này giá vàng lạị thăng hoa cùng cổ phiếu ở Phố Wall cùng với nhiều tài sản rủi cao cao khác, một hiện tượng cực kỳ hiếm thấy.
Thị trường vàng và chỉ số S&P 500 của thị trường chứng khoán Mỹ cùng bước vào “vùng bùng nổ”, một hiện tượng chưa từng thấy trong ít nhất nửa thế kỷ qua. Điều này đặt ra câu hỏi về rủi ro bong bóng ở cả hai, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), cơ quan quản lý các ngân hàng trung ương toàn cầu cảnh báo trong báo cáo hôm 8-12.
“Sau giai đoạn bùng nổ, bong bóng thường vỡ tung với một đợt điều chỉnh mạnh và nhanh chóng”, báo cáo cho biết và trích dẫn trường hợp sụp đổ của thị vàng vào năm 1980 sau đợt tăng giá kỷ lục. Tuy nhiên, BIS lưu ý rằng rằng thời gian “vỡ bong bóng” có thể rất khác nhau, có khi kéo dài khá lâu, nên chưa chắc giá vàng sẽ sớm sụp đổ.
Dù thị trường chứng khoán tiếp tục được thúc đẩy bởi sự phát triển của AI và công nghệ nhưng mức tăng 60% của giá vàng trong năm nay đánh dấu mức tăng lớn nhất kể từ năm 1977. Điều này làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu có phải vai trò truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đang thay đổi hay không.
Giá vàng đã giảm từ mức kỷ lục 4.381 đô la Mỹ/ounce hồi tháng Mười nhưng đang phục hồi và đạt mức 4.200 đô la/ounce vào hôm 8-12.
BIS cho biết, giá chứng chỉ của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng liên tục được giao dịch ở mức cao so với giá trị tài sản ròng (NAV) trong năm nay, cho phép áp lực mua mạnh.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), dòng tiền đổ vào các quỹ ETF vàng, bao gồm tiền từ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, đang trên đà đạt mức kỷ lục trong năm 2025.
BIS thường xuyên đưa ra cảnh báo về nguy cơ bong bóng thị trường chứng khoán trong những năm gần đây, nhưng cảnh báo rủi ro của ngân hàng về sự tăng giá bùng nổ đồng thời của vàng và chứng khoán là điều đáng lưu ý.
Nhà đầu tư sẽ trú ẩn ở đâu nếu cả giá cổ phiếu lẫn vàng đều sụp đổ? Nếu xảy ra, kịch bản này có thể ảnh hưởng thế nào đến các ngân hàng trung ương và các nhà quản lý dự trữ khác nhất là khi một số ngân hàng trung ương đã mua vàng rất nhiều?
“Giá vàng tăng cùng với các tài sản rủi ro khác, đi chệch khỏi xu hướng lịch sử là nơi trú ẩn an toàn. Vàng đang giống một tài sản đầu cơ nhiều hơn”, Hyun Song Shin, người đứng đầu bộ phận tiền tệ và kinh tế của BIS phát biểu với các phóng viên tại Basel (Thụy Sĩ).
Từ đầu tháng Chín đến nay, vàng tăng vọt khoảng 20%. Theo dữ liệu dòng tiền danh mục đầu tư mà BIS phân tích, phần lớn động lực tăng giá đến từ đám đông nhà đầu tư cá nhân “đu theo trend” để kiếm lời ngắn hạn khi diễn biến tăng giá của vàng trở thành tin hot trên mặt báo, chứ không phải vì lo ngại kinh tế suy thoái.
Đà tăng giá của vàng diễn ra khi kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) giảm thêm lãi suất thúc đẩy nhà đầu tư rót tiền vào các tài sản rủi ro như chứng khoán giữa lúc lo ngại nền kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại lắng xuống.
Các thị trường chứng khoán tiếp tục đà tăng từ mức thấp nhất sau tuyên bố áp thuế đối ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump hồi tháng Tư. Cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), đã thúc đẩy đà tăng, nhưng tâm lý lo ngại cũng đang dâng cao do mức định giá bị kéo căng.
Nhà đầu cá nhân chiếm phần lớn dòng vốn đổ vào vàng và các quỹ đầu tư cổ phiếu Mỹ trong 3 tháng qua, trong khi nhà đầu tư tổ chức giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Mỹ và giữ nguyên tỷ trọng nắm giữa vàng, BIS cho biết.
BIS cảnh báo, vai trò ngày càng tăng của nhà đầu tư cá nhân trên cả hai thị trường vàng và cổ phiếu có thể đe dọa sự ổn định thị trường trong tương lai do họ có xu hướng hành động theo kiểu bầy đàn, khuếch đại biến động giá nếu xảy ra tình trạng bán tháo.
Theo Bloomberg, Reuters
