(KTSG Online) - Các công ty quản lý tài sản lớn trên toàn cầu đang cắt giảm đầu tư bất động sản trong bối cảnh thị trường suy thoái. Sự thoái lui này diễn ra do doanh số bán hàng chậm chạp và lãi suất cao gây áp lực lên dòng tiền của các quỹ đầu tư bất động sản.
- Bức tranh đầu tư bất động sản thương mại ở châu Á vẫn tươi sáng
- Thị trường bất động sản thương mại 12.000 tỉ đô la ẩn chứa nhiều rủi ro
Các nhà đầu tư tổ chức cắt giảm tỷ lệ vốn mục tiêu phân bổ vào bất động sản lần đầu tiên sau 13 năm khi họ bán ra cổ phần ở các quỹ đầu tư bất động sản với mức chiết khấu lớn.
Cuộc khảo sát gần đây với 166 nhà đầu tư tổ chức lớn trên toàn cầu, từ quỹ hưu trí đến quỹ hiến tặng của các trường đại học, do Đại học Cornell và công ty tư vấn vốn Hodes Weill & Associates (Mỹ) thực hiện, cho thấy tỷ lệ phân bổ vốn cho bất động sản của họ giảm xuống còn 10,7% trong năm nay. Đây là mức giảm đầu tiên kể từ khi cuộc khảo sát này được thực hiện hàng năm từ năm 2013.
Một cuộc khảo sát trước đó của công ty tư vấn tài chính Campbell Lutyens cũng cho thấy, nhà đầu tư tổ chức đã bán cổ phần ở các quỹ bất động sản với mức chiết khấu trung bình 34% so với giá trị tài sản ròng trong nửa đầu năm nay, tăng từ mức chiết khấu 19% so với cùng kỳ năm trước.
Sự thoái lui và mức chiết khấu ngày càng mở rộng trên thị trường thứ cấp diễn ra trong bối cảnh giao dịch bất động sản trì trệ và lãi suất cao gây áp lực lên dòng tiền từ các danh mục đầu tư bất động sản, khiến lĩnh vực này trở thành một trong những hạng mục tài sản hoạt động kém hiệu quả nhất đối với nhà đầu tư tổ chức.
“Nhà đầu tư tổ chức không từ bỏ việc phân bổ vốn vào bất động sản nhưng rõ ràng đang thoái lui một phần”, Doug Weill, đồng đối tác quản lý của công ty tư vấn Hodes Weill phát biểu tại một hội thảo trực tuyến hôm 21-10.
Bất động sản từ lâu là nguồn tạo ra thu nhập ổn định và là một kênh phòng ngừa lạm phát trong danh mục đầu tư của các tổ chức. Nhưng trong những năm gần đây, hạng mục tài sản này gặp khó khăn do hoạt động giao dịch trầm lắng, định giá giảm và tỷ lệ văn phòng trống tăng cao.
Môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài đã làm giảm doanh số bán bất động sản nhà ở và thương mại, trong khi xu hướng làm việc từ xa và làm việc kết hợp từ xa với văn phòng đẩy tỷ lệ văn phòng trống lên mức cao kỷ lục, làm giảm hoạt động giao dịch và thu nhập cho thuê.
Tháng trước, Grant Walker, giám đốc phụ trách bất động sản tại quỹ hưu trí giáo viên bang Texas trị giá 200 tỉ đô la cho biết, danh mục đầu tư bất động sản của quỹ giảm 2,6% trong quí 2.
Theo Walker, bất động sản đang trở thành lực cản lớn đối với lợi nhuận tổng thể của quỹ khi lĩnh vực này tiếp tục gặp khó khăn do lãi suất cao hơn và định giá thấp hơn.
Các nhà đầu tư trong cuộc khảo sát của Hodes Weill cho biết, lợi nhuận từ các khoản đầu tư bất động sản của họ tăng 1,4% vào năm ngoái sau khi giảm 1,4% vào năm 2023, thấp hơn nhiều so với mục tiêu lợi nhuận 8,4% hàng năm của họ.
40% nhà đầu tư người được hỏi cho biết, tỷ lệ phân bổ vốn cho bất động sản của họ thấp hơn với mục tiêu trong năm nay.
Các quỹ bất động sản đang gặp khó khăn trong việc tạo ra dòng tiền cần thiết để trả cho nhà đầu tư. Tỷ lệ phân phối thu nhập của họ - tiền mặt được trả lại cho nhà đầu tư dưới dạng cổ phần tài sản, giảm liên tục trong thập kỷ qua, đạt mức thấp kỷ lục 6,6% trong quí 2 năm nay, theo công ty tài chính MSCI.
“Điểm mấu chốt là tỷ lệ phân phối thu nhập của quỹ bất động sản đóng đang ở mức thấp nhất trong 10 năm. Điều đó đang tạo áp lực lên rất nhiều loại hình nhà đầu tư”, Jamie Sunday, đồng giám đốc phụ trách bất động sản thứ cấp của công ty quản lý Ares Management nói.
Một trở ngại lớn đối với các nhà quản lý tài sản muốn bán cổ phần bất động sản trên thị trường thứ cấp là mức chiết khấu ngày càng tăng mà họ phải chấp nhận.
Các nhà quản lý tài sản cho biết, họ buộc phải bán cổ phần bất động sản với mức chiết khấu cao trong bối cảnh niềm tin vào sự phục hồi của thị trường trong ngắn hạn đang giảm dần, đặc biệt là trong lĩnh vực văn phòng.
Theo Financial Times
