(KTSG) - Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump ký thông qua Đạo luật về tiền số giá cố định (stablecoin), với tên gọi Genius Act 2025, đã chính thức mở ra kỷ nguyên mới cho ngành tài chính Mỹ khi các ngân hàng lớn tại Phố Wall bắt đầu những bước chuyển mình để thích nghi với thế giới tiền số.
- Thị trường lao động mạnh mẽ của Mỹ phủ bóng đen lên Phố Wall
- Nhà đầu tư Phố Wall lạc quan về thị trường bù đắp carbon
Phố Wall từ dè dặt đến chủ động với stablecoin
Mới chỉ cách đây vài năm, tiền số vẫn còn là một lĩnh vực khá mới mẻ, bị nhiều ngân hàng Phố Wall coi là “một dịch bệnh cần tránh xa”. Thế nhưng giờ đây, mọi thứ đang thay đổi nhanh chóng. Chỉ trong vòng một tuần, giám đốc điều hành của nhiều ngân hàng lớn nhất nước Mỹ đều cho biết họ đã ra mắt sản phẩm stablecoin hoặc đang có kế hoạch làm như vậy.
Trong làn sóng chuyển mình của ngành ngân hàng Mỹ, Citigroup là tổ chức bày tỏ quyết tâm mạnh mẽ hơn cả. Ngay trong cuộc họp công bố báo cáo kinh doanh quí 2, Tổng giám đốc điều hành (CEO) Jane Fraser công khai chia sẻ rằng Citigroup đang xem xét việc phát hành một stablecoin của riêng mình. “Đây là một cơ hội tốt cho chúng tôi”, bà nhấn mạnh, đồng thời tiết lộ dịch vụ Citi Token Services đã đi vào hoạt động thực tế tại bốn thị trường quốc tế.
Stablecoin mang lại những lợi thế vượt trội so với hệ thống thanh toán truyền thống. Stablecoin có thể cung cấp một hình thức thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn so với các hệ thống ngân hàng truyền thống. Khả năng hoạt động 24/7, xử lý giao dịch tức thì và chi phí thấp của công nghệ chuỗi khối (blockchain) đang tạo áp lực cạnh tranh lớn lên các ngân hàng truyền thống.
Bà Fraser cũng nêu rõ tầm nhìn chiến lược: “Với tư cách là ngân hàng toàn cầu hàng đầu trong lĩnh vực này, chúng tôi tập trung vào những sáng kiến đổi mới - những giải pháp cho phép khách hàng thực hiện thanh toán, thanh toán bù trừ và thanh toán cuối cùng 24/7, xuyên biên giới và đa tiền tệ”. Bà cũng tỏ rõ sự ủng hộ với chính sách mới từ Chính phủ Mỹ: “Chúng tôi thực sự hoan nghênh sự sẵn sàng của chính quyền cho phép các ngân hàng bước chân vào không gian tài sản số một cách thuận lợi hơn”.
Trong khi đó, JPMorgan Chase - ngân hàng lớn nhất nước Mỹ với tổng tài sản 3.600 tỉ đô la, lại cho thấy quan điểm “vừa dè chừng, vừa không thể đứng ngoài cuộc chơi”. Trong cuộc họp công bố báo cáo kinh doanh hôm 15-7-2025, CEO Jamie Dimon xác nhận ngân hàng này có kế hoạch phát triển đồng stablecoin riêng mang tên “JPMorgan deposit coin”, đồng thời tham gia sâu rộng hơn vào các sáng kiến stablecoin trên thị trường. Dù vẫn giữ thái độ hoài nghi về việc stablecoin liệu có cần thiết hơn so với những phương thức thanh toán truyền thống, ông Dimon cũng thừa nhận tầm quan trọng ngày càng tăng của loại tài sản số này.
Ông Dimon cũng thẳng thắn thừa nhận về mối đe dọa từ đối thủ là các công ty tài chính công nghệ (FinTech): “Những công ty này rất thông minh. Họ đang tìm mọi cách để tạo ra tài khoản ngân hàng riêng và chen chân vào hệ thống thanh toán cũng như các chương trình ưu đãi. Chúng tôi phải ý thức được điều đó “và cách tốt nhất để không bị tụt lại là phải trực tiếp tham gia vào thị trường”.
Không chỉ dừng ở lời nói, JPMorgan đã thúc đẩy thực tiễn hóa chiến lược bằng việc chính thức ra mắt JPMD - loại deposit token dành cho khách hàng tổ chức, song hành cùng nền tảng Onyx đã đạt quy mô hơn một tỉ đô la giao dịch/ngày. Điều này đánh dấu bước chuyển mình rõ rệt của JPMorgan: từ nhận thức mới về nguy cơ - cơ hội tới hành động thị trường quyết liệt.
Đối diện với làn sóng đổi mới này, nhiều ngân hàng lớn khác trên Phố Wall chọn cách tiếp cận thận trọng hơn, theo sát những biến động của chính sách và thị trường. CEO David Solomon của Goldman Sachs cho biết ngân hàng đang tập trung một nhóm nhân lực tinh nhuệ để giám sát diễn biến stablecoin, đánh giá các cơ hội liên quan đến hoạt động cấp vốn và tối ưu quy trình giao dịch. Tuy nhiên, Goldman Sachs sẽ tiếp tục chờ đợi thêm “thời điểm thích hợp” trước khi ra mắt bất kỳ sản phẩm nào.
Thị trường stablecoin hiện tại có khoảng 265 tỉ đô la tiền số đang được lưu hành, trong khi Citigroup dự báo thị trường này có thể đạt quy mô lên đến 3.700 tỉ đô la vào năm 2030. Con số này thể hiện tiềm năng tăng trưởng khổng lồ của thị trường, đồng thời giải thích tại sao các ngân hàng lớn không thể đứng ngoài cuộc chơi.
Bank of America, dưới sự điều hành của CEO Brian Moynihan, cũng đã chủ động nghiên cứu, chuẩn bị nền tảng cho stablecoin nhưng vẫn đang chờ đợi những hướng dẫn pháp lý rõ ràng từ các cơ quan quản lý trước khi tiến xa hơn. Ông nói: “Chúng tôi vẫn đang tìm hiểu xem quy mô thực sự của lĩnh vực này là bao nhiêu, bởi hiện chưa thấy khách hàng nào gõ cửa yêu cầu cung cấp stablecoin ngay lập tức”. Ông Moynihan cũng tiết lộ Bank of America đã có “một số hợp tác” với các đơn vị cung cấp stablecoin, nhưng lưu ý, hệ thống triển khai có thể sẽ rất phức tạp.
Morgan Stanley là đại diện cho nhóm ngân hàng đặt trọng tâm vào quan sát, và hiện chưa có kế hoạch triển khai sản phẩm ra thị trường. Giám đốc tài chính (CFO) Sharon Yeshaya chia sẻ: “Thực lòng mà nói, đây vẫn là giai đoạn quá sớm để kết luận stablecoin sẽ phù hợp ra sao với mô hình kinh doanh hiện tại của chúng tôi - nhất là khi so sánh với cách một số đối thủ khác đang thử nghiệm”.
Áp lực đổi mới với các ngân hàng truyền thống
Dù có lựa chọn tiếp cận khác nhau, nhìn chung, các ngân hàng lớn đều nhận thức rõ rằng stablecoin mang lại những lợi thế vượt trội so với hệ thống thanh toán truyền thống. Stablecoin có thể cung cấp một hình thức thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn so với các hệ thống ngân hàng truyền thống bao gồm ACH và SWIFT - những hệ thống đã có từ hàng thập niên và thường mất nhiều ngày để xử lý. Khả năng hoạt động 24/7, xử lý giao dịch tức thì và chi phí thấp của công nghệ chuỗi khối (blockchain) đang tạo áp lực cạnh tranh lớn lên các ngân hàng truyền thống.
Ngày càng nhiều doanh nghiệp phát hành stablecoin đang phát triển các sản phẩm có tính năng tương tự như dịch vụ ngân hàng - nhưng được thiết kế riêng cho nền kinh tế tiền số. Circle Internet Group, một trong những tổ chức phát hành stablecoin lớn nhất hiện nay, đã hợp tác với các đối tác phân phối như sàn giao dịch tiền số Coinbase Global để cung cấp cho người dùng mức thưởng 4,1% trên số dư USDC (đồng stablecoin do Circle phát hành). Hồi đầu năm nay, Circle cũng đã công bố sáng kiến xây dựng mạng lưới thanh toán riêng, với mục tiêu hỗ trợ khách hàng doanh nghiệp thực hiện giao dịch xuyên biên giới bằng stablecoin.
Tuy nhiên, các ngân hàng truyền thống cũng đã có những kinh nghiệm trong quá khứ khi đối mặt với sự cạnh tranh từ fintech. Khi dịch vụ chuyển tiền ngang hàng (peer-to-peer) Venmo phát triển mạnh mẽ sau khi được PayPal mua lại năm 2013, các ngân hàng lớn nhất nước Mỹ đã liên kết với nhau để tạo ra Zelle - dịch vụ peer-to-peer cạnh tranh thông qua Early Warning Services. Zelle đã xử lý hơn một ngàn tỉ đô la giao dịch chuyển tiền trong năm 2024, cho thấy hiệu quả của chiến lược phòng thủ tập thể.
CEO PNC Financial Services, William Demchak, kỳ vọng các ngân hàng sẽ thực hiện các biện pháp phòng thủ tương tự để tạo ra một stablecoin dẫn đầu ngành. Khi được hỏi về khả năng hợp tác giữa các ngân hàng, CEO Dimon của JPMorgan từ chối đưa ra câu trả lời cụ thể nhưng gợi ý: “Đó là một câu hỏi hay, và chúng tôi sẽ để nó vẫn là một câu hỏi. Bạn có thể hiểu rằng, chúng tôi đang cân nhắc tất cả những khả năng đó”.
Tác động thị trường và dự báo triển vọng
Sự rõ ràng về mặt pháp lý từ đạo luật Genius Act đã tạo ra tác động tích cực mạnh mẽ lên toàn bộ thị trường nói chung vốn đang vận động hành lang cho một khuôn khổ pháp lý để có được tính hợp pháp cao hơn. Tổng giá trị thị trường đã đạt mốc 4.000 tỉ đô la vào thứ Sáu tuần trước (18-7-2025), ngay sau khi đạo luật được Tổng thống Donald Trump ký ban hành. Bitcoin, loại tiền số lớn nhất thế giới, đã thiết lập kỷ lục mới ở mức 123.153 đô la trong tuần trước và hiện vẫn giao dịch gần mức đỉnh lịch sử. Đồng Ether cũng đã tăng lên mức 3.783,2 đô la, gần mức đỉnh đạt được hồi tháng 12-2024.
Thị trường chứng khoán cũng ghi nhận phản ứng tích cực. Cổ phiếu các công ty Mỹ từng tích cực bổ sung nói chung vào bảng cân đối kế toán như BitMine, Bit Digital, BTCS và SharpLink Gaming đã đồng loạt tăng giá trong phiên giao dịch đầu tuần. Cổ phiếu nhà phát hành stablecoin Circle Internet tăng 1,9%, trong khi sàn giao dịch tiền số Coinbase Global tăng thêm 2%. Cổ phiếu GameSquare Holdings cũng bật tăng 4,6% sau khi hãng công bố kế hoạch bán một phần cổ phiếu để huy động vốn cho các dự án đầu tư vào tiền số.
Theo dữ liệu của CoinGecko, thị trường stablecoin hiện tại có khoảng 265 tỉ đô la tiền số đang được lưu hành, trong khi Citigroup dự báo thị trường này có thể đạt quy mô lên đến 3.700 tỉ đô la vào năm 2030. Con số này thể hiện tiềm năng tăng trưởng khổng lồ của thị trường, đồng thời giải thích tại sao các ngân hàng lớn không thể đứng ngoài cuộc chơi.
Tuy nhiên, các ngân hàng vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Đạo luật mới được ký ban hành của Mỹ cấm việc chi trả lãi suất hoặc lợi tức trên các stablecoin được cấp phép. Theo Deutsche Bank, đây là lý do góp phần thúc đẩy giá Ether đi lên. Giới đầu tư đang chuyển hướng sang đồng tiền số lớn thứ hai thế giới như một lựa chọn thay thế để tìm kiếm lợi suất trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung.
Bên cạnh đó, trong khi hàng tỉ đô la tiếp tục được đổ vào lĩnh vực này, nhà đầu tư cần hết sức thận trọng. Những sự kiện gần đây, chẳng hạn như sự sụp đổ của stablecoin thuật toán TerraUSD, là lời cảnh tỉnh rõ ràng rằng không phải dự án nào cũng được xây dựng trên nền tảng vững chắc. Do vậy, giới chuyên gia khuyến cáo các ngân hàng cần có sự thẩm định kỹ lưỡng và cân nhắc các tiêu chí quan trọng, bao gồm: mức độ minh bạch trong công bố dự trữ và kiểm toán định kỳ, cơ chế bảo chứng (dựa vào tài sản pháp định hay tài sản số khác), vị thế pháp lý của tổ chức phát hành, cũng như chính sách chuộc lại (redemption) dành cho người nắm giữ stablecoin.
Nguồn: Business Insider, Reuters, Bloomberg, Finance Yahoo, CNBC, Seekingalpha
, với tên gọi Genius Act 2025, đã chính thức mở ra kỷ nguyên mới cho ngành tài chính Mỹ khi các ngân hàng lớn tại Phố Wall bắt đầu những bước chuyển mình để thích nghi với thế giới tiền số){kind=link}