(KTSG Online) - Đàm phán Mỹ và Iran chưa ngã ngũ khiến thị trường nhạy cảm với tin tức. Trong bối cảnh giá dầu, lạm phát và kỳ vọng lãi suất liên tục thay đổi, vàng dần mất vai trò trú ẩn quen thuộc còn Bitcoin tiếp tục biến động theo tâm lý thị trường, đặt cả hai trước một ngã rẽ khó đoán định.
Cuộc đàm phán trực tiếp giữa Mỹ và Iran tại Islamabad ngày 11-4 kết thúc sau 21 giờ mà chưa đạt thỏa thuận. Đây là lần tiếp xúc hiếm hoi kể từ năm 1979, diễn ra trong bối cảnh căng thẳng leo thang, khiến thị trường tài chính tiếp tục bị chi phối bởi yếu tố địa chính trị.
Dù chưa có kết quả, hai bên vẫn để ngỏ khả năng đối thoại. Mỹ duy trì sức ép, bao gồm phong tỏa tại eo biển Hormuz, trong khi Iran phát tín hiệu sẵn sàng đàm phán nếu một số điều kiện được đáp ứng.
Diễn biến này khiến thị trường trở nên nhạy cảm với tin tức, khi giá tài sản biến động theo từng phát biểu và động thái chính trị. Cùng lúc, giá dầu tăng sau thông tin phong tỏa đã kéo theo lo ngại lạm phát quay trở lại.
Vàng không còn là nơi trú ẩn tuyệt đối
Trong bối cảnh hiện nay, vàng không còn tăng mạnh theo “kịch bản trú ẩn” quen thuộc. Giá vàng giao ngay chủ yếu dao động quanh vùng 4.700-4.800 đô la Mỹ/ounce, thấp hơn khoảng 10% so với đỉnh thiết lập trước khi xung đột bùng phát, cho thấy phản ứng khá dè dặt của thị trường.
Theo Justin Lin, chiến lược gia tại tổ chức tài chính Global X ETFs, giá vàng hiện phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng lãi suất hơn là yếu tố địa chính trị. Nói cách khác, vàng đang biến động cùng chiều với các tài sản rủi ro khi thị trường kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, thay vì giữ vai trò trú ẩn như trước.
Đồng quan điểm, chuyên gia kinh tế Phillip Streible thuộc công ty môi giới tài chính Blue Line Futures LLC, cho rằng tâm điểm hiện là giá dầu, yếu tố tác động trực tiếp đến lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Khi lãi suất duy trì ở mức cao, vàng. tài sản không sinh lợi, kém hấp dẫn hơn trong ngắn hạn..
Dù vậy, triển vọng dài hạn của vàng vẫn được đánh giá tích cực. Nhiều tổ chức lớn như ANZ và Goldman Sachs dự đoán, dư địa tăng giá của vàng vẫn còn đáng kể.
Theo các kịch bản này, giá vàng có thể lên tới 5.800 đô la Mỹ/ounce vào cuối năm, nhờ lực mua từ ngân hàng trung ương, rủi ro địa chính trị kéo dài và khả năng Fed chuyển sang chu kỳ nới lỏng.
Một số phân tích cho rằng, trong giai đoạn đầu, nhà đầu tư buộc phải bán vàng để bù đắp thua lỗ ở các thị trường khác, khiến yếu tố thanh khoản lấn át vai trò trú ẩn. Điều này cho thấy vàng không hoàn toàn “miễn nhiễm” với áp lực dòng tiền trong những thời điểm biến động mạnh.
Về dài hạn, động lực quan trọng vẫn đến từ nhu cầu của các ngân hàng trung ương. Ước tính các ngân hàng trung ương có thể mua khoảng 850 tấn vàng trong năm 2026, cho thấy xu hướng đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào tài sản định giá bằng đô la Mỹ.
Ngoài ra, việc nhiều quốc gia gia tăng nắm giữ vàng cũng đang củng cố vai trò của kim loại quý này trong hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Bitcoin tiếp tục dò đáy, thử đỉnh
Trái ngược với vàng, Bitcoin đang thể hiện rõ tính chất của một tài sản rủi ro, biến động theo tâm lý thị trường. Theo Bloomberg, đồng tiền số này đã tăng lên gần 75.000 đô la Mỹ, mức cao nhất trong bốn tuần, trước khi điều chỉnh về quanh 74.000 đô la Mỹ.
Giám đốc đầu tư tại Ericsenz Capital Damien Loh cho rằng, Bitcoin đang tăng theo xu hướng chung của các tài sản rủi ro, khi thị trường coi việc Mỹ kéo dài đàm phán là tín hiệu tích cực. Tuy vậy, ông nhận định đồng tiền này khó bứt phá nếu chưa có khung pháp lý rõ ràng cho tài sản số.
Tony Sycamore, nhà phân tích tại IG Markets, cũng đánh giá Bitcoin “đang hành xử giống một tài sản rủi ro truyền thống hơn là nơi trú ẩn” và đà tăng gần đây chủ yếu đến từ sự cải thiện trong tâm lý thị trường.
Dữ liệu cho thấy từ cuối tháng 2, Bitcoin đã tăng hơn 10%, trong khi vàng giảm gần 10% và chứng khoán Mỹ đi ngang. Tuy nhiên, xét dài hạn, Bitcoin vẫn chịu áp lực sau khi giảm hơn 50% từ đỉnh 126.000 đô la Mỹ hồi tháng 10, khiến toàn bộ thị trường tiền số mất hơn 2.000 tỉ đô la Mỹ về giá trị.
Dòng vốn cũng cho thấy sự thận trọng. Các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ ghi nhận ba tháng liên tiếp bị rút ròng, chuỗi dài nhất kể từ khi ra mắt. Điều này phản ánh sự suy giảm khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tổ chức.
Dẫu vậy, thị trường không hoàn toàn tiêu cực. Dữ liệu trên chuỗi khối cho thấy một số “cá voi” vẫn tiếp tục mua vào trong giai đoạn biến động mạnh. Điều này cho thấy một bộ phận nhà đầu tư vẫn đặt cược vào khả năng ổn định hoặc phục hồi trong tương lai.
Ngược lại, những quan điểm bi quan cũng xuất hiện. Nhà đầu tư lâu năm Peter Schiff cho rằng khi xung đột leo thang, dòng tiền sẽ rời khỏi Bitcoin để tìm đến vàng, tài sản trú ẩn truyền thống. Ông còn dự báo Bitcoin có thể “sụp đổ” nếu chiến sự mở rộng.
Các chuyên gia nhận định, thị trường vẫn đang bị chi phối mạnh bởi địa chính trị. Vàng phụ thuộc lãi suất và lạm phát, còn Bitcoin chịu tác động từ tâm lý rủi ro, nhưng cả hai cùng xoay quanh xung đột Mỹ - Iran.
Trong ngắn hạn, thị trường vẫn biến động theo từng thông tin khi đàm phán chưa có tiến triển. Về dài hạn, kịch bản đạt thỏa thuận sẽ hỗ trợ Bitcoin, trong khi căng thẳng kéo dài sẽ có lợi cho vàng.
Theo Bloomberg, Kitco, Reuters
