Priority - Precedence - Parity của auction market
Huy Nam (*)
Bài 87:
Priority - Precedence - Parity của auction market
Trong auction market, việc thực hiện các giao dịch sẽ được ưu tiên cho các giá tốt nhất. Đối với giá bid (giá đặt mua) thì đó là the highest bid (giá đặt mua cao nhất). Đối với giá offer hay ask (giá chào bán) thì đó là the lowest offer (giá chào bán thấp nhất).
Tuy nhiên, sẽ có trường hợp các brokers đưa ra các mức giá bid và offer bằng nhau, lúc đó specialist (chuyên gia trên sàn đặc trách loại chứng khoán đang được mua bán) sẽ phân giải theo các tiêu chí thứ tự như sau:
(1) Priority (giải quyết ưu tiên)
(2) Precedence (giải quyết trước)
(3) Parity (giải quyết ngang bằng)
Ba tiêu chí trên đây thật ra có thể áp vào cùng lúc để giải quyết các tình huống cần có thứ tự ưu tiên và được hiểu như sau:
* Priority: “Priority goes to the broker who apparently is the first to bid or to offer at the best price.” Điều này cần được ngầm hiểu là “Only one broker can have priority and this one must receive the first execution (thực hiện việc mua bán trước tiên)”. Chẳng hạn, một broker đưa ra giá mua bid cao nhất (the best bid) và sau đó không còn ai đưa ra giá cao hơn nữa thì broker này sẽ có priority.
* Precedence: “If no bid or offer clearly is first, this means there are bids (or offers) at the same best price, then the largest bid or offer takes precedence.” Trường hợp các nhà môi giới đưa ra giá bid hay offer bằng nhau thì nguyên tắc precedence sẽ được áp dụng cho broker nào có lượng mua cao nhất: “Broker who can fill the largest order gets the execution”. Cần nhớ là “Precedence is only considered after priority”.
* Parity: “Parity means that everything is the same, or at par. This occurs when neither priority nor precedence can be established. Brokers who have established the same bid or offer at the same time and can fill the same size order must do a match...” Vâng, do ba yếu tố về giá, thời gian, và quy mô lệnh đều như nhau nên họ phải “dự tranh” (to do a match). “They draw straws (rút thăm) or toss a coin (tung xu sấp/ngửa) and the winner receives execution.”
Nguyên tắc Priority – Precedence – Parity cũng có thể được áp dụng trong nhiều lĩnh vực khác nữa.
--
(*) Chuyên gia tài chính-chứng khoán, tác giả sách "Tài chính chứng khoán qua nhịp cầu Anh-Việt" do NXB Trẻ, Thời báo Kinh tế Sài Gòn và Trung tâm kinh tế châu Á-Thái Bình Dương hợp tác xuất bản.
Đường dẫn tới các bài trước được đăng trong mục Tin bài khác bên dưới.
