(KTSG Online) - Trong số các kênh trú ẩn cho dòng tiền trong giai đoạn lạm phát gia tăng, chứng khoán và bất động sản vẫn được đánh giá là hai kênh đầu tư hấp dẫn nhất.
- VN-Index tăng hơn 4 điểm phiên đầu tuần, khối ngoại vẫn bán ròng
- Vượt 1.300 điểm, dòng tiền chứng khoán tìm lý do ở lại thị trường
Đo đếm triển vọng kênh đầu tư
Để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 ít nhất 8%, tại phiên thảo luận ở tổ chiều 14-2, thuộc Kỳ họp Quốc hội bất thường lần 9, Quốc hội khóa XV, Thủ tướng Phạm Minh Chính từng nhắc tới khả năng "phải hy sinh một phần lạm phát” vì muốn đẩy tiền cho sản xuất - kinh doanh phải chấp nhận một phần lạm phát cao hơn. Như vậy, ngoài chỉ tiêu GDP, chỉ số về lạm phát cũng được đề nghị điều chỉnh lên bình quân khoảng 4,5-5% GDP.
Với nền kinh tế, đây là một tin vui. Thế nhưng, với nhà đầu tư, đặc biệt là những người giữ nhiều tiền mặt thì sẽ thấy khác vì có thể sẽ sớm thấy tài sản của bản thân dần "teo tóp" theo thời gian.
Từ góc nhìn nhà đầu tư, ông N.V.Minh (Hà Nội) cho biết, "hy sinh" lạm phát, tức Chính phủ sẽ chấp nhận mức lạm phát cao hơn trong thời gian tới, khiến giá trị tiền mặt giảm. Điều này gián tiếp khiến dòng tiền từ kênh gửi tiết kiệm và túi nhà đầu tư và chuyển hướng sang các kênh đầu tư có khả năng sinh lời tốt như như vàng, chứng khoán, bất động sản.
“Lãi suất thấp và các chính sách tài khóa nới lỏng khiến giá trị các tài sản tại Việt Nam tăng trung bình 10-30% trong một năm qua trong khi mức lãi suất tiết kiệm trung bình khoảng 5,5%”, ông Minh nói và cho biết bất động sản (BĐS) và chứng khoán là hai kênh hưởng lợi trực tiếp từ việc bơm thêm thanh khoản.
Với kênh chứng khoán, thông tin về tiến độ nâng hạng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam những ngày gần đây đã giúp nhiều cổ phiếu và nhóm ngành triển vọng thu hút thêm dòng tiền từ nhà đầu tư.
Ở góc độ doanh nghiệp niêm yết, môi trường lãi suất thấp góp phần làm giảm chi phí vốn. Điều này giúp doah nghiệp cải thiện lợi nhuận, tạo đà cho giá cổ phiếu và sự phục hồi của thị trường chung.
Với kênh BĐS, các biện pháp tháo gỡ từ Chính phủ, thể hiện qua các quy định pháp lý được sửa đổi sau Luật Đất đai 2024, giúp hạn chế những rủi ro pháp lý phổ biến trong giai đoạn 2020-2022, tạo môi trường minh bạch, ổn định hơn cho nhà đầu tư.
“Khi những lo ngại về tính pháp lý của dự án giảm dần, dòng tiền đổ vào BĐS nhiều khả năng sẽ mạnh mẽ hơn, hỗ trợ phục hồi và thúc đẩy tăng trưởng cho toàn thị trường”, ông Minh nói.
Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc khối nghiên cứu, Công ty Chứng khoán MB (MBS), cũng cho rằng các yếu tố như kinh tế vĩ mô ổn định, chính sách hỗ trợ tích cực, các nút thắt pháp lý được tháo gỡ, môi trường lãi suất thuận lợi kết hợp với tăng trưởng lợi nhuận hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp… sẽ là nền tảng vững chắc cho một chu kỳ tăng trưởng toàn diện của TTCK trong năm nay.
Theo đó, câu chuyện cơ hội đầu tư hấp dẫn tại một số nhóm cổ phiếu gồm sự phục hồi của cổ phiếu bất động sản; các cổ phiếu đầu tư công trong bối cảnh Chính phủ đẩy mạnh giải ngân vốn và tiến độ xây dựng hạ tầng; các cổ phiếu ngành điện và hạ tầng năng lượng khi nhu cầu tiêu thụ điện tăng mạnh mẽ và các ngành công nghiệp mới theo xu hướng toàn cầu như bán dẫn, datacenter… Ngoài ra, ngân hàng cũng là một nhóm ngành đáng chú ý khi thị trường tăng điểm tích cực.
Với BĐS, theo bà Hiền, tiềm năng tăng giá tập trung ở sản phẩm đất nền, phân khúc dưới 2 tỉ đồng. “Ở Hà Nội, các khu vực có tuyến đường Vành đai 4 đi qua như Sóc Sơn, Thanh Oai, Đan Phượng đều đang có lượng tìm kiếm thông tin mua bán lớn trong những tháng qua”, bà nói.
Trong khi đó, ông Trần Ngọc Báu, Tổng giám đốc WiGroup, dự báo việc một lượng tiền lớn được bơm ra nền kinh tế sẽ giúp nhiều kênh đầu tư hưởng lợi trong ngắn hạn, khoảng dưới 3 năm. Các tài sản có tính thanh khoản cao sẽ hưởng lợi nhanh và lớn.
“Thứ tự thanh khoản sẽ là trái phiếu Chính phủ, ngoại tệ, cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản. Riêng kênh vàng thì liên thông với quốc tế và do giá vàng thế giới chi phối nên việc Chính phủ bơm tiền hay không thì giá vàng cũng không chịu ảnh hưởng”, ông Báu phân tích.
Những lưu ý khi đầu tư
Bên cạnh những cơ hội từ bối cảnh vĩ mô và chính sách điều hành của cơ quan quản lý, các chuyên gia cũng cảnh báo nhà đầu tư cần có giải pháp phòng ngừa rủi ro.
Với kênh cổ phiếu và bất động sản, Ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích ngành và cổ phiếu, Công ty chứng khoán VPBank (VPBankS), lưu ý tồn kho của doanh nghiệp BĐS niêm yết đã tăng ba năm liên tiếp, đạt mức 511.000 tỉ đồng tính tới cuối năm 2024. Nếu loại trừ nhóm Vingroup, con số sẽ là hơn 470.000 tỉ đồng.
Theo ông, hàng tồn kho tăng ba năm liên tiếp, từ 450.000 lên 511.000 tỉ đồng cho thấy khả năng hấp thụ của thị trường chưa bằng vòng quay, vòng gia tăng của hàng tồn kho doanh nghiệp. Cần lưu ý rằng trong hàng tồn kho này có một phần tỷ trọng là vốn hóa lãi vay, tức là các khoản vay dài hạn được vốn hóa trong chính tồn kho dự án. Do sự phục hồi chậm của khả năng hấp thụ, có thể kết quả kinh doanh của doanh nghiệp BĐS sẽ phân hóa trong năm 2025 - 2026.
Bà Trần Thị Khánh Hiền thì cho rằng, rủi ro chủ yếu với TTCK Việt Nam là chính sách điều hành khó dự đoán của thời kỳ Trump 2.0 có thể làm chậm lại quá trình cắt giảm lãi suất của Fed và gây áp lực tỷ giá trong bối cảnh tiền đồng yếu. Vì vậy, với các nhà đầu tư không có nhiều thời gian nghiên cứu về TTCK, nên tìm kiếm các sản phẩm đầu tư như chứng chỉ quỹ do công ty quản lý quỹ phát hành.
“Đây là các sản phẩm được quản lý bởi các chuyên gia đầu tư, có kinh nghiệm lâu năm trên thị trường. Năm 2024, hiệu quả đầu tư của phần lớn các chứng chỉ quỹ mở trên thị trường ở mức từ 15-30%, cao hơn so với mức tăng của chỉ số VnIndex là 12%”, bà nói.
Với kênh BĐS, chuyên gia này đánh giá, biến số bất lợi nhất đối với thị trường năm 2025 là bảng giá đất đang được điều chỉnh tăng mạnh tại nhiều địa phương. Điều này sẽ tạo ra mặt bằng chi phí mới rất cao khiến giá nhà đất có thể tiếp tục tăng tại nhiều địa phương, làm cho tâm lý mua bán sẽ chậm lại trong nửa đầu năm.
Với một sản phẩm nhận được nhiều sự quân tâm thời gian qua là tiền kỹ thuật số, nhiều chuyên gia lưu ý, đây là loại tài sản chưa được công nhận tại Việt Nam và nhiều quốc gia khác, có biên độ dao động rất lớn nên ẩn chứa nhiều rủi ro và cần có tỷ lệ phân bổ an toàn.
