(KTSG Online) - Dòng tiền chảy vào thị trường vàng và xu hướng đầu tư đang có những diễn biến mới khi cuộc chiến giữa Mỹ và Iran diễn ra, theo đại diện Hội đồng Vàng thế giới (WGC).
- Nghịch lý thị trường vàng 2026: Khi ‘hầm trú ẩn’ bị bán tháo
- Giải mã nghịch lý thị trường vàng – Sự đứt gãy của logic phòng vệ truyền thống
- Vàng, tài sản và nghịch lý của giới làm thuê
Báo cáo của Hội đồng Vàng thế giới (WGC) cho thấy tổng nhu cầu vàng toàn cầu trong quí 1 vừa qua đạt 1.231 tấn, tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Dù khối lượng chỉ tăng nhẹ nhưng giá trị đã tăng đến 74% so giá vàng tăng mạnh.
Trong bối cảnh giá vàng biến động rất mạnh, đáng chú ý là dòng tiền đầu tư lên mức kỷ lục 193 tỉ đô la Mỹ trong quí vừa qua cũng có những diễn biến mới, chẳng hạn như quỹ châu Á mạnh tay gom vàng trong khi phương Tây còn hồ nghi về diễn biến lãi suất. KTSG Online ghi nhận ý kiến trong buổi trao đổi với ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại WGC, về các xu hướng mới của vàng.
KTSG Online: Cuộc chiến tại Iran đã khiến cho thị trường vàng thế giới có nhiều chuyển động mới, từ biến động giá lớn và thất thường cho đến dòng tiền chuyển dịch ở các nhóm nhà đầu tư. Ông có thể chia sẻ thêm về xu hướng này?
- Ông Shaokai Fan: Vấn đề đầu tiên là các quỹ hoán đổi danh mục vàng toàn cầu. Năm ngoái, dòng vốn đổ vào các quỹ ETF toàn cầu đã tăng kỷ lục, nhưng đã thay đổi bắt đầu từ tháng ba khi cuộc chiến tại Iran diễn ra, dù trước đó vẫn chảy vào trong hai tháng trước đầu năm.
Thế nhưng, nhìn kỹ hơn thì có một xu hướng trái ngược nhau, đó là với các quỹ ETF niêm yết ở phương Tây thì dòng vốn lại rút ròng, trong khi các quỹ ETF niêm yết ở khu vực châu Á thì tiếp tục mua vào ngay cả khi mà giá vàng tăng. Vì vậy, tổng lượng vàng đổ vào các quỹ ETF toàn cầu vẫn tăng khá mạnh trong quí 1 vừa qua.
Thế còn các ngân hàng trung ương thì sao thưa ông, trong thời gian qua có vẻ như một số nơi đã “chốt lời”?
Khối ngân hàng trung ương vẫn chiếm tỉ trọng rất lớn trên thị trường vàng và vẫn tiếp tục là bên mua ròng. Xu hướng này đã diễn ra trong nhiều năm qua và tiếp tục trong quí 1, với ước tính mua vào 244 tấn, cao hơn so với mức trung bình của cả năm năm vừa qua. Trong đó ghi nhận thực tế có một số tăng cường mua rất mạnh như Ba Lan, Uzbekistan cũng như Trung Quốc. Ở khu vực Đông Nam Á thì có Malaysia, Campuchia và Indonesia.
Nhưng ở chiều ngược lại, ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ, Nga hay Azerbaijan đã bán ra. Đối với Thổ Nhĩ Kỳ, ưu tiên bán vàng để ổn định đồng nội tế, trong khi các quốc gia khác cũng có mục đích riêng.
Tuy nhiên, nếu xét về tổng thể, nhóm ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vào trong quí 1, tiếp nối xu hướng đã diễn ra từ trước và hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến tại Iran. Đặc biệt, giá vàng điều chỉnh trong tháng ba trở thành động cơ mua vào của nhóm này trong thời gian tới.
Vậy còn nhu cầu đầu tư theo các dòng sản phẩm vàng miếng, vàng trang sức thì sao thưa ông?
- Nhu cầu đối với vàng miếng và vàng xu trên toàn cầu tiếp tục tăng mạnh, nhưng nhu cầu vàng trang sức đã giảm mạnh giảm 23% so với cùng kỳ năm trước, tiếp nối xu hướng đã bắt đầu từ năm ngoái.
Tại khu vực Đông Nam Á cũng có diễn biến tương tự. Chẳng hạn ở thị trường Indonesia nhu cầu vàng miếng vàng xu ở Indonesia trong quý 1 đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ, trong khi Thái Lan thì cũng đã có mức tăng kỷ lục trong 10 năm gần đây.
Tuy nhiên, điều thú vị là tại Việt Nam lại khác biệt khi đi ngược chiều nhu cầu thế giới và khu vực. Trong quí 1 vừa qua, đầu tư vàng trang sức đã tăng mức kỷ lục 28% so với cùng kỳ và đạt giá trị là 472 triệu đô la. Lý do là khả năng tiếp cận sản phẩm hạn chế, và làm tăng cái mức chênh lệch giá vàng trong nước và giá vàng quốc tế.
Hoạt động đầu tư tạm dừng lại trong tháng 3 khi diễn biến vàng giảm trong bối cảnh xung đột địa chính trị. Việc giảm mua vào cũng phản ánh tâm trạng nhà đầu tư, tức là họ đang xem xét triển vọng kinh tế thế giới cũng như vàng. Tuy nhiên, việc giảm chênh lệch giá vàng tại Việt Nam gần đây là một cái tín hiệu tốt.
Một điều đáng chú ý khác mà chúng tôi quan sát được là trong bối cảnh giá vàng tăng cao, nhiều nhà đầu tư hiện nay đã chuyển sang các cái sản phẩm vàng có hàm lượng vàng thấp hơn. Điều này sẽ còn tiếp tục trong thời gian tới.
Ông có dự báo gì về các nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng trong thời gian tới?
- Giá vàng trong thời gian vừa qua đã tăng lên do những cái cuộc xung đột có yếu tố địa chính trị, đồng thời cũng có cái sự dao động và biến động rất là mạnh theo diễn biến của lãi suất và lạm phát do giá dầu tăng, cũng như vấn đề trái phiếu của chính phủ Mỹ. Cuộc chiến tại Trung Đông đã tạo ra diễn biến mới trên thị trường vàng. Tuy nhiên, những nhân tố thúc đẩy truyền thống có từ trước đó vẫn hiện hữu.
Khối ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là bên mua ròng, dù mức mua sẽ không mạnh như thời gian qua, có thể ngang bằng với năm ngoái. Còn các quỹ ETF toàn cầu thì sẽ khó đoán hơn, nhưng nhìn chung cũng khó đạt đỉnh cao năm ngoái.
Nguyên nhân vì là lạm phát đang tăng lên do ảnh hưởng bởi cuộc xung đột ở Trung Đông. Ngoài ra, lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao trong một khoảng thời gian dài và sẽ ảnh hưởng đến cái sức mua vàng.
Nhìn chung, có một cái sự khác biệt giữa các nhà đầu tư châu Á với các nhà đầu tư phương Tây. Các nhà đầu tư châu Á thì chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các nhân tố nội tại của nền kinh tế, còn với phương Tây là giá trị của đồng đô la.
Trong năm ngoái, nhiều người đặt câu hỏi về tính độc lập của Cục dự trữ liên bang Mỹ, năm nay tổ chức này sẽ có Chủ tịch mới, nhưng lãi suất trên thị trường có thể thay đổi do lạm phát tăng. Lạm phát tăng là do cuộc chiến diễn ra ở Trung Đông cũng có thể trở thành nhân tố thúc đẩy các nhà đầu tư phương Tây tìm đến vàng trong thời gian tới.
Xin cảm ơn ông!
