(KTSG Online) – Trong bối cảnh cú sốc mang tính cung và rủi ro năng lượng, Ngân hàng UOB điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế và lãi suất điều hành giữ nguyên trong suốt năm nay.
Trong báo cáo kinh tế Việt Nam vừa công bố, ngân hàng UOB (Singapore) điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam cho cả năm 2026 xuống 7%, từ mức dự báo trước đó là 7,5% (tăng trưởng năm 2025 đạt 8,02%).
“Chúng tôi cho rằng giai đoạn khó khăn nhất sẽ rơi vào quí 2 và quí 3-2026, khi giá năng lượng toàn cầu duy trì ở mức cao và nguồn cung hạn chế đạt đỉnh, trước khi có xu hướng hạ nhiệt vào cuối năm 2026.
Theo đánh giá của UOB (Singapore), mặc dù nhu cầu bên ngoài và hoạt động sản xuất trong qúi 1 vẫn duy trì ở mức tích cực, cú sốc năng lượng phát sinh từ Trung Đông đang tạo ra áp lực ngắn hạn đối với Việt Nam cũng như nhiều nền kinh tế châu Á khác.
Theo đó, chi phí năng lượng gia tăng (yếu tố giá) tác động trực tiếp đến các ngành vận tải và logistics. Nguồn cung năng lượng là một yếu tố then chốt khác, khi lượng tồn kho và dự trữ hiện có đang dần bị bào mòn, trong khi eo biển Hormuz vẫn là điểm nghẽn quan trọng đối với hoạt động vận tải biển toàn cầu.
Bên cạnh các sản phẩm năng lượng và nhiên liệu, Trung Đông còn là nguồn cung chủ chốt của nhiều đầu vào quan trọng cho các ngành từ nông nghiệp, xây dựng đến nhựa, bán dẫn và y tế. Các mặt hàng này bao gồm hóa dầu và nhựa (như nhựa polyethylene mật độ cao, methanol, glycol ether), nhôm, phân bón (phân lân, urê, amoniac), lưu huỳnh và axit sulfuric, heli, cũng như kết cấu và linh kiện thép. Do đó, nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng trên diện rộng sẽ gia tăng nếu xung đột kéo dài.
Ngoài ra, một yếu tố rủi ro cần lưu ý nữa là chính sách thương mại của Mỹ. Việt Nam, giống như nhiều nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu khác, có thể phải đối mặt với các cuộc điều tra thương mại, chẳng hạn theo Điều khoản 301 và các quy định liên quan.
“Việt Nam cùng nhiều quốc gia ASEAN đã ứng phó tương đối tốt trong năm 2025, bất chấp việc Mỹ áp dụng “thuế quan đối ứng” vào tháng 4. Khả năng chống chịu này là tín hiệu tích cực, song nhiều yếu tố vẫn phụ thuộc vào phạm vi và thời điểm triển khai của các biện pháp tiếp theo, nếu có”, báo cáo của UOB bình luận.
UOB cũng nói thêm rằng các dự báo này vẫn đối mặt với mức độ bất định cao và rủi ro điều chỉnh giảm, tùy thuộc vào diễn biến và thời điểm giải quyết tình hình tại Trung Đông.
Đánh giá về tình hình tăng trưởng quí 1, UOB cho rằng tăng trưởng chậm lại nhưng vẫn vượt kỳ vọng. Hoạt động kinh tế tiếp tục được hỗ trợ từ các lĩnh vực sản xuất chế biến, xây dựng và dịch vụ. Trong khi đó, lĩnh vực ngoại thương và đầu tư duy trì động lực tích cực.
Dự báo thêm về chính sách tiền tệ, UOB cho rằng Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng sẽ tạm thời không phản ứng chính sách trước các áp lực lạm phát này, ít nhất là trong ngắn hạn. Thay vào đó, gánh nặng ứng phó sẽ chủ yếu đặt lên vai Chính phủ, thông qua việc triển khai các biện pháp giảm thiểu tác động khi áp lực giá và tình trạng thiếu hụt nguồn cung lan rộng ra toàn nền kinh tế.
